De laatste keer dat wij over Porsche en Ferrari schreven, gaven wij al aan dat Porsche met een sterkere strategie zou moeten komen om de winstgevendheid te verbeteren. Inmiddels heeft Porsche zijn recente cijfers gepubliceerd en heeft ook Ferrari na een lange periode van stijging een noodzakelijke correctie doorgemaakt. Hoog tijd dus om beide aandelen opnieuw onder de loep te nemen en vooruit te kijken.

Om volledig op de hoogte te zijn raden we je aan het vorige artikel van februari 2025 terug te lezen. 

Klik HIER voor het artikel “Porsche: opschakelen in exclusiviteit!"

De huidige situatie bij Porsche

De recente cijfers van Porsche laten zien dat het momentum nog steeds duidelijk onder druk staat. Waar het merk lange tijd profiteerde van sterke vraag en hoge marges, blijft de groei zichtbaar afzwakken. De omzet kwam uit op €36,3 miljard, een daling van €3,8 miljard ten opzichte van de €40,1 miljard omzet in het jaar ervoor. 

Tegelijkertijd is vooral de winstgevendheid sterk verslechterd. De operationele winst daalde naar ongeveer €0,4 miljard, tegenover €5,6 miljard in het voorgaande jaar. Dit betekent een terugval van meer dan 90 procent, wat het tot een van de zwakste periodes in lange tijd maakt.

Ook de marges laten deze druk duidelijk zien. Waar Porsche eerder nog marges van rond de 14 procent realiseerde, ligt dit niveau nu rond de 1,1 procent. Deze forse daling wordt versterkt door een afname in autoverkopen van circa 10 procent, waarbij vooral de zwakkere vraag in China nog steeds een belangrijke rol speelt.

Naast de tegenvallende vraag nemen ook de kosten toe, onder andere door investeringen in elektrificatie en technologische innovatie. Hierdoor blijft de druk op de winst hoog en vallen de resultaten lager uit dan waar de markt op rekende. Hoewel Porsche zelf verwacht dat herstel zal volgen, blijven de vooruitzichten gematigd. De marges zullen naar verwachting voorlopig beperkt blijven tot ongeveer 5,5 tot 7,5 procent en de extra kosten blijven wegen op de winstontwikkeling.

Beleggers reageerden terughoudend op deze combinatie van factoren, wat zich vertaalt in een zwakkere koersontwikkeling. De markt lijkt momenteel minder bereid om de eerdere hoge waardering te rechtvaardigen, zeker nu duidelijk wordt dat het herstel waarschijnlijk geleidelijker zal verlopen dan gehoopt.

Koersverloop Porsche en verwachtingen Yelza

Porsche heeft de afgelopen jaren te maken gehad met aanzienlijke koersdalingen, maar bij een geslaagde herstructurering zou er een speculatieve kans kunnen ontstaan om in te stappen, vooral als de bodem rond de €24 wordt gevormd. Dit zou de weg vrij kunnen maken voor een potentiële rally omhoog, met een 12-maands koersdoel van €40. 

Ferrari lijkt het einde van zijn correctie te naderen en staat klaar voor een langere opwaartse trend. Na een periode van koersdruk is het merk goed gepositioneerd voor herstel. Wij verwachten dat de correctie rond de €260 afgerond zal zijn, wat aanleiding geeft om een bescheiden positie in de portefeuille in te nemen, met een 12-maands koersdoel van €380. Zodra dit niveau is bereikt, verwachten we een gezonde correctie, waarna de weg vrij zal zijn voor het meerjarige koersdoel van €490. In de onderstaande grafiek zijn onze verwachtingen visueel weergegeven. 

Conclusie

De recente koersdaling van zowel Porsche als Ferrari weerspiegelt de bredere uitdagingen in de luxeauto-industrie, waarbij zowel de vraag als de kosten druk op de prestaties van deze merken leggen. Bij Porsche blijft de zwakkere vraag, vooral in China en de hogere kosten voor elektrificatie een probleem. Dit biedt rond €24,- een speculatieve mogelijkheid voor beleggers. Het 12-maands koersdoel is €40,- 

Ferrari lijkt het einde van zijn correctie te hebben bereikt, en het merk is goed gepositioneerd voor een langere opwaartse trend. Wij verwachten dat de correctie rond de €260 afgerond zal zijn, wat het een interessant moment maakt om een bescheiden positie in te nemen, met een 12-maands koersdoel van €380. Na dit herstel kan de koers verder stijgen naar het meerjarige koersdoel van €490.

Porsche publiceert op 29 april de kwartaalcijfers voor Q1 2026.
Ferrari komt op 5 mei met de kwartaalcijfers voor Q1 2026.

Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt zijn gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.