Publicatiedatum: 24 oktober 2024
Het Nederlandse Pharming Group draait alweer meer dan twintig jaar mee op de Amsterdamse beurs. In de eerste jaren heeft dit populaire biotechbedrijf een enorme koersstijging en vervolgens een evenzo grote koersdaling meegemaakt. Sinds jaren noteert het aandeel aan de Amsterdamse Small Cap Index (AScX) en is het vooral heel populair bij de particuliere belegger vanwege de relatief lage waardering en hoge potentie. In dit artikel gaan we in op de opkomst, terugval en de verwachting van Pharming maar vooral op de kansen dat dit bedrijf heeft voor haar aandeelhouders!
Introductie
Pharming Group N.V. is een Nederlands biotechnologiebedrijf dat zich richt op de ontwikkeling van innovatieve producten voor zeldzame ziekten. Hun belangrijkste product, RUCONEST®, wordt gebruikt voor de behandeling van erfelijk angio-oedeem (HAE). Een van de meest recente successen van Pharming is de lancering van Joenja® (leniolisib), een medicijn voor de zeldzame aandoening APDS (Activated PI3K Delta Syndrome), dat in 2023 op de Amerikaanse markt is gebracht.
Voordat we de achtergrond toelichten van de koersontwikkeling over de afgelopen twintig jaar treft u hieronder de koersgrafiek vanaf 2002. In de eerste jaren van € 2,- naar € 50,- en weer terug naar € 2,-. Deze historie vraagt om een toelichting.
De opkomst van Pharming vanaf 2002
Dit kan worden toegeschreven aan verschillende factoren:
Wetenschappelijke vooruitgang: Pharming boekte aanzienlijke vooruitgang bij de ontwikkeling van zijn belangrijkste product, RUCONEST®, een behandeling voor erfelijk angio-oedeem (HAE). RUCONEST® is een recombinante versie van de menselijke C1-remmer, een baanbrekend product afgeleid van transgene dieren (konijnen). De innovatie van het bedrijf op dit gebied trok de aandacht, waardoor Pharming een belangrijke speler werd op het gebied van de bio farmaceutica.
Partnerschappen en samenwerkingen: Gedurende het begin van de jaren 2000 vormde Pharming belangrijke partnerschappen, waaronder een samenwerking met het in de VS gevestigde Santarus voor de commercialisering van RUCONEST® in Noord-Amerika. Deze partnerschappen leverden niet alleen inkomsten op, maar hielpen Pharming ook zijn marktbereik uit te breiden.
Financiële herstructurering: In het begin van de jaren 2000 onderging Pharming ook een financiële herstructurering, waaronder het veiligstellen van nieuwe investeringen en financiering, waardoor het bedrijf zich kon stabiliseren en zijn groei kon stimuleren. Hierdoor kon Pharming eerdere financiële problemen overwinnen en blijven investeren in de productpijplijn.
Deze gecombineerde factoren hebben vanaf 2002 bijgedragen aan de groei van Pharming en de stijging van de aandelenkoersen, toen het bedrijf overstapte van een op onderzoek gebaseerd bedrijf naar een biofarmaceutisch bedrijf in de commerciële fase.
De daling van de aandelenkoers van Pharming in 2007
Dit kan grotendeels worden toegeschreven aan verschillende negatieve ontwikkelingen:
Financiële problemen: In 2007 kreeg Pharming te maken met aanzienlijke financiële problemen. Het bedrijf had aanvullend kapitaal nodig om zijn lopende activiteiten en productontwikkeling te financieren, wat leidde tot zorgen over zijn vermogen om solvabel te blijven. Beleggers reageerden negatief op deze onzekerheden, die een neerwaartse druk op de aandelenkoers uitoefenden.
Vertragingen in de regelgeving: Pharming had hoge verwachtingen van de goedkeuring van zijn vlaggenschipproduct, RUCONEST® (toen nog Rhucin geheten). Er waren echter vertragingen bij het verkrijgen van goedkeuring van regelgevende instanties zoals het European Medicines Agency (EMA) en de Amerikaanse Food and Drug Administration (FDA). Deze vertragingen bij het op de markt brengen van RUCONEST® verminderden het vertrouwen van beleggers, wat bijdroeg aan de daling van het aandeel.
Marktomstandigheden: De bredere financiële markten ondervonden in 2007 ook instabiliteit, vooral toen de mondiale financiële crisis vorm begon te krijgen. Deze externe omgeving heeft waarschijnlijk de volatiliteit van de aandelenkoers van Pharming verergerd.
Deze factoren zorgden samen voor onzekerheid over de toekomst van Pharming, wat leidde tot een aanzienlijke daling van de aandelenwaarde van het bedrijf in die periode.
Hoe gaat het nu met Pharming en wat is de verwachting
De verwachting voor Pharming in 2024 en verder ziet er redelijk positief uit, met enkele belangrijke factoren die bijdragen aan de vooruitzichten:
Omzetgroei: Pharming heeft voor 2024 een verwachte omzetgroei van 14-20%, wat een totaal van $280-$295 miljoen zou kunnen opleveren.
Dit wordt vooral gedreven door de inkomsten uit RUCONEST® en Joenja® (leniolisib), die recent op de Amerikaanse markt is geïntroduceerd voor de behandeling van APDS.
Productuitbreidingen: Pharming richt zich op het verkrijgen van goedkeuringen voor Joenja® in nieuwe markten, waaronder Europa, het Verenigd Koninkrijk, Canada en Australië.
Daarnaast wordt Joenja® doorontwikkeld voor andere primaire immunodeficiëntie, met een Fase 2-klinische studie gepland om het commerciële potentieel te vergroten.
Financiële stabiliteit: Hoewel Pharming te maken heeft met oplopende kosten, zoals marketing- en verkoopuitgaven, is het bedrijf bezig met herfinanciering om de financiële positie te versterken. Zo heeft het bedrijf onlangs €100 miljoen aan converteerbare obligaties uitgegeven.
De algemene verwachting is dat Pharming kan blijven groeien, vooral als het erin slaagt goedkeuringen in nieuwe markten te verkrijgen en de verkoop van Joenja® blijft toenemen. Desondanks blijven er ook uitdagingen, zoals de controle van kosten en het voldoen aan marktverwachtingen.
Technisch bekeken
Om te bepalen of Pharming een prettig aandeel is in de portefeuille kijken we naast de fundamentele aspecten vooral naar het technische beeld. Hieronder treft u de koersgrafiek over de afgelopen zes jaar. Wat direct opvalt is de technisch sterke steun op € 0,65 en de relatief grote potentie omhoog. Niet zo verwonderlijk dat veel particuliere beleggers dit aandeel aantrekkelijk vinden.
Conclusie
Pharming is een typisch biotechbedrijf dat bij internationale goedkeuring van een product fantastische resultaten kan boeken en de aandeelhouders een jackpot kan bezorgen. Dit kenmerk kunt u altijd in het achterhoofd houden en kan voor een prettige verassing zorgen. Tot die tijd moet het bedrijf ontwikkeling laten zien en de financiën op orde houden. Dit lijkt het geval bij Pharming.
Met een huidige koers rond de € 0,78 en bovendien de sterke technische steun op € 0,65, zou u kunnen overwegen het aandeel voor een bescheiden deel van de portefeuille te nemen. De koers heeft onlangs weer de steun getest en veert krachtig op. De potentie tot een koers van € 1,25 a € 1,50 is realistisch. U kunt op dat moment de overweging maken om de helft van de stukken te verkopen en de andere helft aan te houden totdat Pharming echt internationaal doorbreekt want dan kunnen we ons weer gaan richten op koersen zoals in de eerste jaren. Het vraagt veel geduld maar wees altijd klaar voor de Jackpot!
Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt is gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.
