Publicatiedatum: 24 april 2025

Op 27 februari van dit jaar schreven wij een uitgebreid artikel over het populaire aandeel BE Semiconductor Industries N.V (BESI). De conclusie was destijds dat het aandeel speculatief iets kon herstellen maar dat de bodem een stuk lager zou liggen dan het niveau van € 115,- wat het op dat moment was. De bodem was door ons berekend in de zone rond de € 85,- om van daaruit weer omhoog te richten.

Vandaag zijn we twee maanden verder en afgelopen woensdagochtend publiceerde BESI haar kwartaalcijfers, met uiteraard een toelichting en verwachtingen voor de toekomst. Tijd voor een update want het wordt tijd voor actie.

Wij adviseren u om eerst het vorige artikel over BESI terug te lezen. Op die manier heeft u de volledige achtergrondinformatie en kunt u dit artikel het best beoordelen. Het artikel over BESI van 27 februari treft u hier.

Wat is de huidige situatie bij BESI

Uit de gepubliceerde kwartaalcijfers en de toelichting daarop blijkt dat BESI wat teruglopende cijfers heeft behaald maar dat een deel van de terugval binnen de verwachting valt. BESI is voorzichtig optimistisch over de toekomst. Hoewel de omzet licht daalde, tonen de cijfers een positieve trend in de vraag naar geavanceerde verpakkingsoplossingen, met name voor AI-toepassingen.

BESI blijft profiteren van de groeiende vraag naar AI-gerelateerde toepassingen. Het bedrijf ontving hybride bonding-orders van twee toonaangevende geheugenproducenten voor HBM4-toepassingen en vervolgorders van een grote Aziatische foundry voor logische toepassingen.



Daarnaast is een toonaangevende Amerikaanse chipfabrikant begonnen met de productie van AI-gerelateerde logische apparaten, waarbij BESI's hybride bonders worden gebruikt in geïntegreerde productielijnen.

Een belangrijke stap is gemaakt op 14 april 2025. Toen kondigde Applied Materials aan een belang van 9% in BESI te hebben genomen. Beide bedrijven werken sinds 2020 samen aan de ontwikkeling van volledig geïntegreerde apparatuur voor die-gebaseerde hybride bonding.

Voor het tweede kwartaal verwacht BESI een stabiele omzet rond €144,1 miljoen met een brutomarge van 62% tot 64%. Bovendien wordt er een verlaging van de operationele kosten verwacht dat kan oplopen tot 10% ten opzichte van de kosten in het eerste kwartaal.

CEO Richard Blickman benadrukte dat, ondanks de aanhoudende zwakte in traditionele markten zoals mobiele en automotive toepassingen, de vraag naar geavanceerde verpakkingsoplossingen voor AI-toepassingen sterk blijft. Hij waarschuwde logischerwijs ook dat geopolitieke spanningen en handelsbeperkingen de toekomstige vraag kunnen beïnvloeden.

Hoe heeft de koers van BESI zich ontwikkeld in de afgelopen maanden

Hieronder treft u de koersgrafiek van BESI vanaf 27 februari jl.
Het mogelijke speculatieve herstel bleef uit en de correctie zette stevig door. Na de aankondiging van de importheffingen door President Trump bereikte de koers in de paniekverkoop ons koersdoel en gleed zelfs door tot € 80,-. Na een volatiele periode van enkele weken klimt BESI uit het dal en de cijfers van 23 april worden uitstekend ontvangen door de markt.

Wat is de verwachting van de koers van BESI

Onze verwachting voor de lange termijn was in het vorige artikel positief en dat is niet gewijzigd. Wel moeten ook wij melding maken van de bekende onstuimige marktomstandigheden vanwege het beleid van de Amerikaanse President. Dit zal tot gevolg hebben dat ook het aandeel BESI in de komende periode nog te maken zal krijgen met flinke schommelingen. Neemt niet weg dat de door ons berekende bodem van de grote correctie wel is bereikt en dat BESI wat ons betreft weer omhoog mag kijken.

Hieronder treft u de koersgrafiek over de afgelopen vier jaar. Dit geeft een duidelijk beeld van het grote koersplaatje.

Zoals gemeld verwachten wij dat de bodem rond de € 80,- zal houden en dat we in een volatiele rit naar boven kunnen tot het koersdoel op
€ 190,-. Dit gaat met grote uitslagen en zal naar verwachting via de tussen stops op € 130,- en € 155,- bereikt gaan worden.

Conclusie

BESI is en zeer cyclisch bedrijf met hoge toppen en diepe dalen. Om die te bereiken moet men bereid zijn een bewegelijke rit te maken. Het bedrijf heeft een lastige periode doorgemaakt en is daarvoor flink afgestraft op de beurs. Dit geeft mogelijkheden want voor de lange termijn heeft BESI veel potentie. De door BESI uitgesproken verwachtingen zijn realistisch en gezond.

U kunt op het huidige niveau van circa € 95,- overwegen het aandeel in de portefeuille te nemen. Van groot belang is dat u het risico beperkt houdt vanwege de geopolitieke omstandigheden en het bewegelijke karakter van het aandeel. Denk aan een bescheiden positie en hou de stoploss aan bij een slot onder de € 75,-. Met een koersdoel op € 190,- is de potentie voor de komende jaren groot.

Donderdag 24 juli 2025 publiceert BESI haar cijfers over het tweede kwartaal.

Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt is gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.