Publicatiedatum: 27 november 2025

De groei van institutionele cryptobezitters zorgt niet alleen voor erkenning in de financiële wereld, maar ook voor nieuwe risicoanalyses bij indexaanbieders. Een van de meest opvallende ontwikkelingen is dat MSCI onderzoekt of bedrijven die een extreem grote Bitcoinpositie aanhouden mogelijk te risicovol worden om onderdeel te blijven van brede marktindexen. Vooral Strategy (voorheen Microstrategy), op dit moment het grootste beursgenoteerde Bitcoinbedrijf ter wereld, staat daardoor in het middelpunt van de discussie.

Strategy de onderneming die een bitcoinstrategie omzette in een marktmacht

Strategy werd jarenlang gezien als een relatief onbekende speler in bedrijfssoftware, tot het bedrijf in 2020 besloot een nieuwe koers te varen. Sindsdien heeft Strategy circa 650.000 Bitcoin opgebouwd en is het aandeel MSTR grotendeels veranderd in een hefboom op de Bitcoinprijs. Het bedrijf is daardoor niet alleen een van de grootste cryptobezitters ter wereld, maar ook een invloedrijke factor in het marktsentiment.

Wanneer Strategy extra Bitcoin koopt of strategische aankopen aankondigt, beweegt de markt mee. Grote investeerders interpreteren deze zetten vaak als signalen van institutioneel vertrouwen, waardoor aankopen van Strategy regelmatig leiden tot korte termijn prijsstijgingen in Bitcoin. De onderneming is daarmee uitgegroeid tot een soort institutionele katalysator binnen het ecosysteem, een rol die geen enkel ander beursgenoteerd bedrijf in de cryptomarkt vervult.

De zorgen van MSCI over extreme blootstelling en volatiliteit

Waar beleggers de Bitcoinstrategie van Strategy zien als gedurfd of visionair, kijkt MSCI door een andere lens. MSCI is verantwoordelijk voor het samenstellen van enkele van de meest gevolgde indexen ter wereld, waarvan ETF’s en pensioenfondsen afhankelijk zijn. Een kernprincipe van deze indexen is stabiliteit.

Strategy vormt daarin een afwijking. Door de enorme Bitcoinpositie beweegt het aandeel vrijwel volledig mee met de koers van Bitcoin. Binnen MSCI leidt dit tot twee knelpunten. Het eerste is volatiliteit. De dagelijkse schommelingen van Bitcoin vertalen zich direct naar het aandeel MSTR, wat het risico binnen een bredere index verhoogt. Het tweede knelpunt is de extreme concentratie in een extern actief. Hierdoor weerspiegelt Strategy niet langer zijn oorspronkelijke sector, maar functioneert het feitelijk als een Bitcointracker binnen een traditionele aandelenindex.

MSCI onderzoekt daarom of bedrijven met een te grote afhankelijkheid van crypto uit de indexen moeten worden verwijderd. Voor Strategy kan dit betekenen dat het bedrijf mogelijk zijn indexpositie verliest, wat institutionele verkoopdruk kan veroorzaken. Strategy staat hierin niet alleen; ook bedrijven als Marathon Digital Holdings (MARA), Riot Platforms (RIOT) en Tesla, Inc. (TSLA) vallen binnen de categorie grote bitcoin­bezitters. Tesla loopt daarbij minder risico op uitsluiting, omdat het bedrijf een aanzienlijk hogere omzet heeft uit zijn kernactiviteiten buiten crypto.


De reactie van de cryptomarkt op het mogelijke MSCI-besluit

De geruchten over een mogelijke verwijdering uit MSCI-indexen hebben in de cryptowereld direct voor gesprekken gezorgd. Voorstanders van de Bitcoinstrategie vinden dat MSCI vasthoudt aan verouderde modellen en crypto nog steeds behandelt als een afwijkende categorie. Volgens hen is Bitcoin al lang onderdeel geworden van een moderne financiële strategie.

Critici benadrukken echter dat Strategy door zijn omvangrijke Bitcoinpositie onbedoeld de cryptomarkt versterkt koppelt aan traditionele indexen. Wanneer ETF’s verplicht zouden moeten verkopen bij een MSCI-aanpassing, kan dat voor volatiliteit zorgen op zowel de aandelenmarkt als de cryptomarkt. Dit maakt de situatie uitzonderlijk gevoelig, zeker in periodes waarin marktsentiment al nerveus is.

Koers ontwikkeling Startegy in vergelijking met Bitcoin

De vergelijking tussen het rendement van Strategy en Bitcoin, zoals zichtbaar in de grafiek hieronder, laat zien hoe de afgelopen jaren de lijnen steeds dichter naar elkaar toe zijn gekropen. Waar MSTR in eerdere jaren nog een eigen koersprofiel had, is het aandeel vanaf 2023 vrijwel volledig gecorreleerd aan Bitcoin.

Het aandeel MSTR heeft in veel perioden zelfs sterker bewogen dan Bitcoin, door het hefboomeffect van de bedrijfsstructuur en het gebruik van schuld om extra Bitcoin te kopen. De recente scherpe daling van MSTR ten opzichte van zijn piek laat zien hoe pijnlijk deze afhankelijkheid kan uitpakken wanneer Bitcoin corrigeert. Voor MSCI vormt deze sterke koppeling een belangrijk argument in de lopende discussie.




Wat betekent dit voor de bredere cryptomarkt

De mogelijke verwijdering van Strategy uit MSCI-indexen is meer dan een bedrijfsprobleem. Het raakt aan een fundamenteler vraagstuk binnen de cryptomarkt. Als traditionele institutionele modellen bedrijven gaan uitsluiten die grote Bitcoinposities aanhouden, kan dat bedrijven ontmoedigen om een vergelijkbare strategie te volgen. Het zou het tempo van institutionele adoptie kunnen vertragen. Aan de andere kant markeert deze discussie juist hoe ver crypto inmiddels is doorgedrongen in traditionele financiële systemen. Bitcoin is geen randverschijnsel meer maar een factor die indexbouwers dwingt om hun structuur opnieuw te bekijken.

Voor de cryptomarkt betekent dit dat de institutionalisering van digitale activa zich in een nieuwe fase bevindt, waarin regulatie, risicomodellen en traditionele financiële kaders steeds meer invloed krijgen op het gedrag van grote spelers.

Conclusie

De relatie tussen Strategy en MSCI staat onder druk en de uiteindelijke beslissing kan belangrijke gevolgen hebben voor zowel het aandeel MSTR als de cryptomarkt als geheel. Wat duidelijk is, is dat het bedrijf met zijn uitzonderlijke Bitcoinstrategie een grens heeft opgezocht die indexbouwers uitdaagt om hun visie op risico en diversificatie te herzien.

Of MSCI uiteindelijk tot uitsluiting overgaat, blijft voorlopig onduidelijk. Maar de discussie alleen al laat zien dat crypto en traditionele markten niet langer afzonderlijke werelden zijn. Strategy staat precies op dat kruispunt, en de uitkomst van dit proces kan een nieuwe richting bepalen voor zowel institutionele cryptobezitters als globale indexen.

Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt zijn gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.