Publicatiedatum: 27 maart 2024

Er wordt al enige tijd enorm veel gebouwd. We zien het om ons heen gebeuren. De orderportefeuilles van de bouwbedrijven zitten propvol en er is veel behoefte aan vakmensen. Die ontwikkeling zien we direct terug in de koersontwikkeling van de bekende bouwers van Nederland. De koers van BAM is in 2024 verdubbeld en de koers van Heijmans is in 2024 zelfs verdrievoudigd !

Vandaag behandelen de mogelijkheden van het grootste bouwbedrijf van Nederland dat onlangs een plek heeft veroverd in de Amsterdamse MidCap-Index: Koninklijke BAM Groep.

Korte introductie:

Koninklijke BAM Groep werd officieel opgericht op 12 mei 1869. De naam BAM staat oorspronkelijk voor "Bataafsche Aanneming Maatschappij", een naam die in 1927 werd aangenomen toen het bedrijf zich ontwikkelde tot een grotere aannemer. Sinds 1971 is het bedrijf beursgenoteerd.

In 2002 fuseert BAM met HBG (Hollandsche Beton Groep) en groeit uit tot een van de grootste bouwbedrijven in Europa. In 2003 gevolgd door het verkrijgen van het predicaat "Koninklijk" en heet sindsdien Koninklijke BAM Groep nv. Tegenwoordig werken er internationaal circa 13.000 mensen bij BAM en behaald het een omzet van € 6,6 miljard. In omvang wordt BAM overigens op de voet gevolgd door VolkerWessels.

Wat is de huidige situatie bij BAM:

In februari rapporteerde het bedrijf een gecorrigeerde EBITDA (winst voor aftrek van rente, belasting, afschrijving en afboekingen) van €333 miljoen over 2024, met een marge van 5,2%. Daarnaast kondigde het bedrijf een aandelen-inkoopprogramma aan ter waarde van €50 miljoen.

Per 21 maart is BAM opgenomen in de AMX-index van Euronext Amsterdam, wat de marktpositie van het bedrijf verder versterkt. In maart 2025 startte BAM met de eerste fase van de vernieuwing van het busstation op Schiphol Plaza, een project dat de komende jaren wordt voortgezet. Daarnaast is BAM actief in het grootschalige project Zuidasdok in Amsterdam.

Op het gebied van duurzaamheid heeft BAM dit jaar erkenning gekregen voor de inspanningen door voor het zesde achtereenvolgende jaar opgenomen te worden in de 'A-lijst' van CDP, een toonaangevende wereldwijde non-profitorganisatie op het gebied van duurzaamheid.

Samengevat bevindt BAM zich in een periode van zowel financiële groei als actieve betrokkenheid bij belangrijke projecten en duurzaamheid, terwijl het tegelijkertijd aandacht besteedt aan interne veiligheidskwesties.

Positieve koersontwikkeling in 2024

De aandelenkoers van Koninklijke BAM Groep is sinds 2024 sterk gestegen door een combinatie van positieve ontwikkelingen:

- Verbeterde financiële prestaties: Zoals gemeld behaalde BAM een gecorrigeerde EBITDA van €333 miljoen met een marge van 5,2%.

-Aandelen inkoopprogramma: BAM kondigde een aandelen inkoopprogramma van €50 miljoen aan, wat het vertrouwen in de eigen financiële gezondheid en toekomstperspectieven onderstreept.

- Sterke orderportefeuille: De orderportefeuille groeide met 33% tot €13 miljard, wat duidt op een solide toekomstige omzet en versterkt het vertrouwen van beleggers.

- Positieve marktverwachtingen: Analisten verwachten een EBITDA binnen de strategische bandbreedte van 4-6% voor 2024, wat wijst op verbeterde winstgevendheid.

Deze factoren hebben gezamenlijk bijgedragen aan het toegenomen vertrouwen van beleggers en de stijging van de aandelenkoers van BAM sinds 2024.


Wat is de verwachting van de koers van BAM

De geraadpleegde analisten zijn unaniem positief en hebben een gemiddeld koersdoel van € 6,05 binnen een jaar.

Onze verwachting is ook positief en wij hebben zelfs een meerjarig koersdoel van € 6,95. Maar zoals u wellicht weet gaan koersbewegingen nooit in een rechte lijn. Hieronder treft u de koersgrafiek van BAM met het meest waarschijnlijke scenario.


     

In de grafiek vanaf medio 2014 ziet u de opgang na de sterke daling tijdens COVID19. De huidige opgaande trend is destijds begonnen en heeft in 2024 enorm aan kracht gewonnen. Momenteel fluctueert BAM rond de € 5,35 en zit er op korte termijn nog rek in de koers tot circa € 5,85. (+10%) Vanaf dat niveau mogen we een grotere correctie verwachten die kan leiden tot een koers van circa € 4,55 om vervolgens de mooie trend af te ronden op de koers van circa € 6,95.


Conclusie:

BAM is een stabiele investering en heeft sinds eind 2023 de wind flink in de zeilen. Daarmee heeft het de mooiste koerswinst achter de rug door in 2024 vrijwel te verdubbelen. Toch is er zicht op een volgende mogelijkheid door de correctie af te wachten. Rond de € 4,55 ontstaat de mogelijkheid om op een gunstig niveau te overwegen om de portefeuille uit te breiden met een succesvol Nederlands bouwbedrijf. De potentie is op dit moment vastgesteld op een stijging tot € 6,95, wat een koerswinst betekent van 55%.

Voor de korte termijn is er ook een overweging tot aankoop. BAM heeft momentum en kan volgens ons model circa 10% doorstijgen tot circa € 5,85. Dit is alleen te overwegen voor de korte termijn beleggers.

BAM publiceert op 8 mei 2025 de cijfers over het eerste kwartaal.

Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt is gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.