Publicatiedatum: 31 juli 2025

Sinds begin dit jaar is de euro fors in waarde gestegen ten opzichte van de Amerikaanse dollar. In januari betaalden Amerikanen nog $1,02 voor een Euro; begin juli was dat al $1,18. Dit betekent dat Amerika op dat moment circa 15% duurder uit is voor import vanuit de EU. Andersom is de handel vanuit de VS voor de EU met 15% goedkoper geworden. Hierdoor importeert de VS in feite inflatie.

Op dit moment laat de Amerikaanse dollar opnieuw versterking zien ten opzichte van de euro, wat kan wijzen op een tijdelijke correctie in de opwaartse beweging van de Europese munt. In dit artikel gaan we dieper in op de oorzaak en invloed van deze valutaschommelingen. Bovendien spreken we een verwachting uit en geven we mogelijkheden ter overweging om in te spelen op de koersschommelingen in de Euro-US Dollar. 

Waarom de dollar in 2025 verzwakt is tegenover de Euro

Hiervoor zijn meerdere oorzaken te benoemen. De voornaamste oorzaak was dat onder het presidentschap van Donald Trump onvoorspelbare maatregelen werden genomen. Denk aan “Liberation Day” met de aankondiging van importtarieven, wat geleid heeft tot grote bezorgdheid over de financiële stabiliteit van de VS.

Dit heeft de dollar zijn positie als veilige haven doen afnemen. Zorgen over het oplopende begrotingstekort, waarbij de uitgaven aan sociale programma’s en belastingverlagingen kunnen oplopen tot biljoenen dollars, zorgen voor onrust onder beleggers.




Daarnaast leidt de aanhoudende politieke onzekerheid ertoe dat kapitaal wordt weggehaald uit Amerikaanse staatsobligaties en aandelen. Dit verlaagde de vraag naar dollars en zorgde voor een neerwaartse druk op de wisselkoers.

In de EU kondigde zwaargewicht Duitsland begin maart een fiscale stimulans aan, wat de Euro markt aantrekkelijk maakte en ongeveer 4% winst opleverde tegen de dollar. Dit versterkte de stijgende trend in de euro ten opzichte van de US Dollar.

In juli versterkte de dollar weer iets, mede dankzij een optimistisch US – EU handelsakkoord, wat leidde tot winst in euroverkopen en een korte opleving voor de US Dollar. Desondanks voorzien analisten dat de structurele neerwaartse trend zich verder kan ontwikkelen vanuit fundamenten zoals diversificatie en overwaardering van Amerikaanse activa.

Welke implicaties heeft de stijging van de Euro ten opzichte van de US Dollar voor beleggers? 

Als je als Europese belegger in Euro's belegt in Amerikaanse aandelen of ETF’s dan krijg je bij een zwakkere US Dollar uiteraard minder Euro’s terug bij omzetting van je winst of dividend.

In de huidige situatie dat de US Dollar 15% daalt tegenover de Euro, daalt je rendement in Euro gemeten met hetzelfde percentage, zelfs als het Amerikaanse aandeel gelijk blijft in waarde.

Amerikaanse exportbedrijven zoals Hightech, landbouw en auto’s worden internationaal competitiever doordat hun producten goedkoper worden

in Euro’s. Bedrijven als Caterpillar, Boeing, Apple en Pfizer profiteren daardoor van hogere vraag buiten de VS.

Beleggingen in opkomende markten en grondstoffen hebben vaak voordeel van een zwakke US Dollar. Het verlaagt de schulddruk van opkomende landen (veel leningen zijn in US Dollar) en het drijft prijzen op van grondstoffen als goud, olie, koper (meestal geprijsd in US Dollar).

De sterke Euro geeft kansen binnen Europa. Het verhoogt de koopkracht van Europese beleggers in buitenlandse markten en de aantrekkelijkheid van Europese binnenlandse bedrijven met weinig export (die daardoor minder last hebben van dure Euro). Met name Europese small caps en vastgoed-ETF’s kunnen hiervan profiteren.

Wat is de verwachting van de Euro-US Dollar?

Na de sterke stijging in het eerste halfjaar 2025 geeft ons algoritmisch model in het meest waarschijnlijke scenario een correctie waarin de koers terug kan naar de $ 1.11 en zelfs uiteindelijk kan leiden tot een koers van $ 1.06. Voor de langere termijn mogen we een verdere stijging van de Euro ten opzichte van de US Dollar verwachten die kan doorlopen tot $ 1.25.

Hieronder tonen wij de koersgrafiek van de Euro-US Dollar over het afgelopen jaar met het meest waarschijnlijke scenario ingetekend.

Waardoor kan de US Dollar tijdelijk weer gaan stijgen ten opzichte van de Euro?

Een tijdelijke stijging van de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Euro in de komende maanden zou waarschijnlijk voortkomen uit een combinatie van economische, monetaire en geopolitieke factoren. We mogen niet uitsluiten dat de Amerikaanse centrale bank (FED) minder snel de rente verlaagt dan verwacht, of zelfs de rente verhoogt bij aanhoudende inflatie. Dan wordt de US dollar aantrekkelijker voor beleggers vanwege het hogere rendement op Amerikaanse obligaties. Dit zou kapitaal aantrekken naar de VS en de vraag naar de dollar doen toenemen. De economie van de VS groeit momenteel harder dan verwacht en de inflatie neemt toe.

Aan de andere kant, als de eurozone economisch afzwakt zou de Europese Centrale Bank (ECB) eerder overgaan tot verdere renteverlagingen. Hierdoor verzwakt de vraag naar de Euro. Mocht de VS haar begrotingsbeleid hervormen (bijv. belastingverhoging of minder uitgaven) en/of een beter handelsbalanscijfer rapporteren, neemt het structureel vertrouwen in de US Dollar toe. Dit kan lange termijn investeerders (zoals centrale banken) teruglokken naar USD-activa.

Een herstel van vertrouwen in Amerikaanse instellingen kan eveneens bijdragen aan de versterking van de Amerikaanse dollar. Als politieke spanningen rond bijvoorbeeld het beleid van President Trump, de Federal Reserve of het groeiende schuldenplafond worden opgelost of gestabiliseerd, kan dit de US Dollar steunen. Internationale beleggers zoeken stabiliteit en de VS kan die, ondanks alles, nog steeds bieden bij aangepast beleid.

We mogen zeker niet uitsluiten dat de inflatie in de VS verder gaat oplopen dan verwacht en dat de arbeidsmarkt zich positief blijft ontwikkelen. De Fed zal in die situatie de rente niet verlagen. Mocht de economie van Duitsland in die periode minder hard groeien dan verwacht, dan zal de Euro-US Dollar in korte tijd flink gaan dalen.

Zoals benoemd in de verwachting zullen bovengenoemde factoren de Euro-US Dollar tijdelijk kunnen laten dalen. Voor de lange termijn voorziet ons model een verdere stijging van de Euro ten opzichte van de US Dollar.