Publicatiedatum: 23 augustus 2024
Presidentsverkiezingen 5 november 2024
Op 5 november mag de bevolking van de Verenigde Staten weer naar de stembus om de nieuwe Amerikaanse president te kiezen. Dit lijkt nog ver weg maar de invloed van de verkiezingen op de markten begint al veel eerder. Deze invloed kan in verschillende fasen van het verkiezingsproces optreden. Vandaag behandelen we ook welke mogelijke invloed zowel Trump als Harris kan hebben op de markten.
Over het algemeen speelt de onzekerheid over wie de nieuwe president zal worden en welke beleidsmaatregelen deze zal implementeren uiteraard de grootste rol. Daarnaast zorgen de vaak grote uitspraken van de kandidaten voor flinke koersuitslagen op de beurs.
Beleggers kunnen daardoor terughoudend zijn om grote investeringen te doen totdat er meer duidelijkheid is over de uitkomst van de verkiezingen.
Verschillende kandidaten kunnen heel uiteenlopende economische en fiscale plannen hebben, wat beleggers beïnvloedt. Bijvoorbeeld, een kandidaat die hogere belastingen of strengere reguleringen voorstelt, kan zorgen voor dalingen in bepaalde sectoren.
De verwachting van fiscale stimulansen kan een positieve invloed hebben op de markt, omdat dit kan leiden tot hogere uitgaven en economische groei. Aan de andere kant, als een kandidaat zich richt op bezuinigingen en vermindering van overheidsschuld, kan dat negatieve reacties uitlokken bij beleggers.
Presidenten hebben invloed op handelsverdragen en relaties met andere landen. De verwachting van strikter of soepeler handelsbeleid kan een grote invloed hebben op sectoren die sterk afhankelijk zijn van internationale handel.
Er is een historisch patroon dat aangeeft dat de beurs vaak beter presteert in het laatste jaar van een presidentiële termijn, waarschijnlijk vanwege de stabiele politieke omgeving en de focus op economisch beleid dat herverkiezing bevordert. Na de verkiezingen, vooral in het eerste jaar van een nieuwe president, kan de markt echter last hebben van de aanpassingen aan nieuw beleid.
Directe marktreacties kunnen soms overdreven zijn. Terwijl korte termijn volatiliteit gebruikelijk is, neigen markten ernaar om zich op de lange termijn te stabiliseren, afhankelijk van de werkelijke implementatie van beleid en de bredere economische context.
In het algemeen zijn presidentsverkiezingen belangrijke gebeurtenissen voor de financiële markten, en beleggers moeten rekening houden met mogelijke volatiliteit en de impact van de verwachte beleidsveranderingen bij het nemen van beleggingsbeslissingen.
Bovenstaande zijn algemene zaken waar beleggers rekening mee dienen te houden. Wellicht interessanter is de invloed op de beurs bij een overwinning van Trump of Harris.
Donald Trump for president
Voor Trump kunnen we eerst terugkijken naar het verleden. Tijdens de eerdere ambtsperiode van Donald Trump (januari 2017 tot januari 2021) presteerde de Amerikaanse beurs over het algemeen goed, hoewel er enkele belangrijke schommelingen en uitdagingen waren. In een komende ambtsperiode kunnen we mogelijk dezelfde soort ontwikkelingen verwachten:
Algemene stijging: De aandelenmarkten in de Verenigde Staten kenden een aanzienlijke stijging tijdens Trumps ambtsperiode. De belangrijkste beursindices, zoals de S&P 500, Dow Jones en NASDAQ, bereikten recordhoogtes gedurende deze tijd. Dit was grotendeels te danken aan het optimisme over Trumps economische beleid, waaronder belastingverlagingen voor bedrijven en deregulering. Amerika First!
Belastinghervorming: De belastingverlagingen die eind 2017 werden doorgevoerd, waaronder een forse verlaging van de vennootschapsbelasting van 35% naar 21%, werden positief ontvangen door de markten. Dit droeg bij aan een toename van de bedrijfswinsten en versterkte het vertrouwen van beleggers.
Volatiliteit en handelsconflicten: Hoewel de markten over het algemeen stegen, waren er periodes van verhoogde volatiliteit. Vooral de handelsconflicten met China, die leidden tot wederzijdse tariefverhogingen, zorgden voor onzekerheid op de markten. Dit resulteerde in schommelingen en korte-termijndalingen, met name in 2018 en 2019.
Het was hopelijk een eenmalige gebeurtenis maar de uitbraak van COVID-19 in 2020 leidde tot een scherpe daling van de aandelenmarkten in maart 2020, toen de Dow Jones zijn grootste eendaagse daling ooit beleefde. Echter, dankzij massale stimuleringsmaatregelen van de Amerikaanse regering en de Federal Reserve, herstelden de markten zich relatief snel. Tegen het einde van 2020 bereikten de markten opnieuw recordhoogtes, zelfs midden in de pandemie. Dit geeft wel aan dat Trump in staat is om met een ernstige crisis om te gaan.
De S&P 500 steeg met ongeveer 67% van de inauguratie van Trump in januari 2017 tot januari 2021. Dit is aanzienlijk boven het meerjaars gemiddelde en inclusief de COVID-19 crisis. Echter, prestaties uit het verleden geven wel een indruk maar zeker geen garantie voor de toekomst.
Hieronder zijn enkele mogelijke reacties en overwegingen bij een overwinning van Trump op 5 november 2024:
Positieve reactie in specifieke sectoren
Energie en fossiele brandstoffen: Trump heeft in het verleden steun getoond voor traditionele energiebronnen zoals olie en steenkool. Een overwinning van Trump zou kunnen leiden tot stijgingen in aandelen van bedrijven in de fossiele brandstoffenindustrie, aangezien beleggers mogelijk een voortzetting van beleid verwachten dat vriendelijk is voor deze sector.
Defensie: Aandelen in de defensiesector kunnen ook positief reageren, gezien Trumps eerdere focus op verhoging van de militaire uitgaven.
Bedrijfsvriendelijke beleidsvoorstellen: Trump heeft eerder belastingverlagingen en deregulering gepromoot, wat gunstig kan zijn voor de winstgevendheid van bedrijven. Dit kan leiden tot een rally op de aandelenmarkt, vooral in sectoren zoals technologie, financiële dienstverlening en productie.
Verwachting van continuïteit: Beleggers zouden een overwinning van Trump kunnen zien als een voortzetting van het beleid dat tijdens zijn eerste termijn werd geïmplementeerd, wat kan leiden tot een gevoel van stabiliteit en vertrouwen, met name als de economische groei sterk blijft.
Handelsoorlogen en tarieven: Een belangrijke factor die onzekerheid kan veroorzaken, is Trumps benadering van internationaal handelsbeleid. Tijdens zijn eerste termijn voerde hij handelsoorlogen en verhoogde hij tarieven, met name met China. Als beleggers verwachten dat Trump deze harde lijn zal voortzetten of intensiveren, kunnen aandelen in sectoren die afhankelijk zijn van internationale handel negatief reageren. Dit kan leiden tot volatiliteit, vooral in industrieën zoals technologie, landbouw en productie.
Impact op wereldwijde markten: De wereldwijde markten kunnen ook negatieve reacties vertonen als zij vrezen voor een escalerende handelsoorlog, wat kan leiden tot economische vertragingen in andere delen van de wereld.
Hieronder ziet u de grafiek van de S&P500 en de AEX gedurende de ambtstermijn van Trump.
Amerika First. De Amerikaanse aandelenindex stijgt hard en Europa profiteert daar ten dele van.
Bij een overwinning van Trump zouden beleggers op basis van het verleden en op basis van zijn beleid vooral moeten investeren in Amerikaanse aandelen.
De Amerikaanse beurs presteerde over het algemeen goed tijdens Trumps presidentschap, met aanzienlijke stijgingen in de belangrijkste beursindices, ondanks enkele periodes van volatiliteit als gevolg van handelsconflicten en de impact van de COVID-19 pandemie. De specifieke reactie van de beurs zal sterk afhankelijk zijn van de economische omstandigheden op het moment van de verkiezingen, de perceptie van beleggers over de waarschijnlijkheid van het doorvoeren van Trumps beleidsplannen, en de mondiale economische en politieke context.
Kamala Harris for president
Kamala Harris is minder bekend maar lijkt veel beter in staat om de Democraten de overwinning te bezorgen dan haar voorganger Biden. Op het moment van schrijven is de kans 50% dat Harris alsnog Trump verslaat.
Hier zijn enkele mogelijke reacties en overwegingen bij een overwinning van Kamala Harris:
Mate van continuïteit met Biden: Als Harris wordt gezien als iemand die grotendeels het beleid van Joe Biden zal voortzetten, kan de marktreactie beperkt blijven tot een zekere mate van continuïteit. Beleggers zouden kunnen anticiperen op voortzetting van fiscale stimulansen, investeringen in infrastructuur en aandacht voor klimaatverandering, wat bepaalde sectoren positief kan beïnvloeden.
Bezorgdheid over belastingen en reguleringen: Als Harris bekend staat om het steunen van beleid dat hogere belastingen voor bedrijven en vermogende individuen inhoudt, kan dit zorgen voor een negatieve marktreactie, vooral in sectoren die gevoelig zijn voor belastingdruk en regulering, zoals technologie en financiële diensten.
Groene Energie: Net als bij de Biden-administratie zou Harris waarschijnlijk de nadruk leggen op duurzame energie en klimaatverandering. Dit zou een positieve impact kunnen hebben op aandelen in de groene energiesector, zoals bedrijven die zich bezighouden met zonne- en windenergie, elektrische voertuigen en energie-efficiëntietechnologieën.
Gezondheidszorg: Harris heeft in het verleden pleitbezorging gedaan voor een uitbreiding van gezondheidszorgtoegang. Aandelen in de gezondheidszorgsector zouden variabel kunnen reageren, afhankelijk van de specifieke beleidsvoorstellen. Bedrijven in de farmaceutische en biotechnologische sector zouden volatiliteit kunnen ervaren, vooral als er sprake is van prijsregulering.
Arbeidsmarkt: Als Harris zich richt op beleid dat hogere minimumlonen en versterkte arbeidsrechten promoot, kan dit de winstgevendheid van bedrijven onder druk zetten, met name in sectoren zoals retail en horeca. Dit kan leiden tot een gemengde marktreactie, afhankelijk van hoe bedrijven verwachten deze kosten te absorberen.
Gelijkheid en infrastructuur: Als Harris sterke aandacht geeft aan investeringen in infrastructuur en gelijkheid, kan dit positieve signalen afgeven aan de markt, vooral voor bedrijven in de bouw- en technische sectoren. Het kan ook leiden tot een stijging van de vraag naar producten en diensten in gebieden die profiteren van infrastructuurinvesteringen.
Minder confrontatiegerichte handelspolitiek: In tegenstelling tot Trump wordt verwacht dat Harris een minder confrontatiegerichte benadering van internationaal handelsbeleid zou hanteren. Dit zou de wereldwijde markten kunnen geruststellen en een positieve impact kunnen hebben op sectoren die afhankelijk zijn van internationale handel, zoals technologie, productie en landbouw.
Versterking van allianties: Een grotere nadruk op internationale samenwerking en allianties zou ook gunstig kunnen zijn voor wereldwijde markten, en zou mogelijk leiden tot een stabilisering van handelsbetrekkingen, wat de onzekerheid op de markten zou kunnen verminderen.
De S&P 500 steeg met ongeveer 47% van de inauguratie van Joe Biden in januari 2021 tot heden. Dit is ook boven het meerjaars gemiddelde. Ook hier geldt: prestaties uit het verleden geven wel een indruk maar zeker geen garantie voor de toekomst.
Hieronder treft u de grafiek van de S&P500 en de AEX ten tijde van de ambtstermijn van Joe Biden met vicepresident Harris. Hieruit blijkt dat het beleid gericht is op internationale samenwerking waardoor zowel de Amerikaanse – als de Europese economie gelijkwaardig profiteert.
Samenvattend zou de beursreactie op een overwinning van Kamala Harris worden beïnvloed door de verwachtingen rond haar beleidsagenda, de mate van continuïteit met het beleid van Biden, en hoe beleggers anticiperen op haar aanpak van belangrijke economische en sociale kwesties. De specifieke reactie zou variëren tussen sectoren, afhankelijk van de waargenomen voordelen of risico's van haar beleid.
Conclusie:
Donald Trump heeft eerder bewezen met zijn Amerika First beleid dat hij in staat is de Amerikaanse beurs flink te laten stijgen en een crisis te overwinnen. Zijn beleid is volledig gericht op het stimuleren van de Amerikaanse economie en dan vooral op korte termijn. Voor de Amerikaanse beurs is dit op de korte termijn uiteraard gunstig.
Kamala Harris zal naar verwachting het huidige beleid op haar eigen wijze voortzetten. Dit beleid richt zich niet alleen op sterke economische groei op korte termijn maar heeft ook een gunstige agenda op sociaal- en klimaatbeleid. Zowel onder Biden als Trump heeft de beurs het goed gedaan.
Bij een overwinning van Trump mogen we op basis van al het bovenstaande een bewegelijke- en sterk stijgende Amerikaanse beurs verwachten. Bij een overwinning van Harris zal de beurs mogelijk in eerste instantie negatief reageren maar de markt zal vervolgens op een enigszins rustige manier herstellen en de voortang doorzetten.
Schrijver is volledig politiek onafhankelijk en geeft uitdrukkelijk geen politieke voorkeur aan. Tekst is opgesteld op basis van openbare bronnen.
