Publicatiedatum: 8 mei 2025

DAX-Index

De DAX is de belangrijkste aandelenindex van Duitsland en bestaat uit de 40 grootste en meest liquide beursgenoteerde bedrijven aan de Frankfurt Stock Exchange. De samenstelling van de DAX (lees hier ons artikel over de samenstelling van de DAX) is gewogen op basis van marktkapitalisatie gecorrigeerd voor vrije verhandelbaarheid (free float market cap). Dat betekent dat bedrijven met een hogere marktkapitalisatie een zwaarder gewicht hebben in de index maar alleen het deel van de aandelen dat vrij verhandelbaar is telt mee.

In de DAX vindt er elk kwartaal een herweging plaats en mag een aandeel een maximaal gewicht in de index hebben van 10%.

Per begin 2025 zijn onderstaande bedrijven de grootste spelers in de DAX. U ziet de voor velen bekende namen. Over enkele van deze aandelen hebben wij artikelen geschreven. Klik op de link achter het aandeel.

Er zijn verschillende factoren die deze sterke prestaties verklaren. Samengevat: De grote spelers presteren goed en de overheid investeert flink.

De DAX wordt gedomineerd door grote multinationals. Ongeveer 80% van de omzet van DAX-bedrijven komt uit het buitenland, met name uit de VS en Azië. Dit biedt bescherming tegen binnenlandse economische schommelingen en maakt de DAX minder afhankelijk van de Duitse economie. De DAX heeft ook een relatief grote aanwezigheid van sterke technologiebedrijven zoals de grootste speler in de DAX: SAP. Grote sectorleiders zoals Allianz, Deutsche Telekom, Merck en Siemens Energy hebben de index geholpen om te stijgen, zelfs wanneer de bredere economie moeite had.

Goldman Sachs heeft dit de "Magnificent 7" genoemd, omdat deze bedrijven de grootste winstbijdragen leveren. Deze bedrijven zijn goed gepositioneerd in sectoren als verzekeringen, telecom, defensie en technologie, wat hun wereldwijde prestaties heeft versterkt.

Duitsland heeft plannen aangekondigd voor aanzienlijke investeringen in infrastructuur en defensie, wat de economie stimuleert en ook de winstgevendheid van veel DAX-bedrijven ten goede komt, vooral in de industriële en technologisch georiënteerde sectoren. Duitsland blijft ook fors investeren in hernieuwbare energie en is een leider in groene technologieën. Dit heeft geleid tot groei in bedrijven zoals Siemens Energy en andere bedrijven in de duurzame sector, die de DAX ten goede komen.

De Duitse economie heeft traditioneel geprofiteerd van sterke exporten. Hoewel de wereldwijde handel enige druk heeft ervaren en de Duitse automobielindustrie het lastig heeft, blijven veel DAX-bedrijven profiteren van de vraag naar hoogwaardige Duitse producten en technologieën, vooral in Azië en Noord-Amerika.

Wat is de verwachting voor de DAX

Zowel de fundamentele- als de technische analisten van de grote banken en handelshuizen zijn positief. Dit dankzij sterke bedrijfsresultaten, internationale diversificatie en overheidsstimuli.

Onze verwachting is voor de langere termijn ook positief maar voor de korte termijn moeten we scherp timen. Wij streven altijd naar een eenduidige verwachting op basis van het meest waarschijnlijke scenario. De huidige geopolitieke situatie vereist echter dat we met meerdere scenario’s rekening moeten houden.

Om een goed beeld te krijgen van de grote trend treft u hieronder de koersgrafiek van de DAX over de afgelopen 6 jaar. U ziet de sterke stijging vanaf november 2024 en de scherpe correctie plus krachtig herstel nadat de VS de importheffingen heeft aangekondigd.

Positief scenario:

De VS en China komen tot overeenstemming en de importtarieven worden drastisch verlaagd of zelfs geschrapt. De arbeidsmarkt blijft stabiel en de inflatie loopt terug naar het gewenste 2%. Ruimte voor renteverlaging VS.

De DAX breekt uit en schiet als een raket naar het koersdoel 27.000. De uitbraak geldt bij een slotstand boven de 23.500.

Negatief scenario:

Handelsoorlog escaleert. Inflatie loopt op en de economische groei stagneert.

In dat geval zal de DAX circa 20% lager gaan dan het huidige niveau. Dit zal op dat moment weer mogelijkheden geven om de DAX te kopen aangezien het koersdoel blijft staan op 27.000.

De FED gaf in haar verklaring van afgelopen woensdagavond ook aan dat haar monetaire beleid volledig afhankelijk zal zijn van de macro-economische data van de komende periode. Dit betreft de ontwikkeling van de arbeidsmarkt en de inflatie. Ook voor de FED is het afwachten hoe de huidige gespannen situatie zich in de komende maanden ontvouwd. De FED houdt haar kruid terecht droog en zal acteren op de ontwikkelingen in de markt. Dat is precies wat wij ook voor ogen hebben.

De markten zijn gespannen en volatiel vanwege de onzekere situatie. Wij kijken naar het spoorboekje en wachten op het juiste moment om in te stappen. Dit kan zijn bij de uitbraak boven de 23.500 of als de situatie verslechterd rond het niveau 19.000.

Conclusie

De DAX is een sterke index met de veel potentie en presteert beter dan vele andere aandelenindices. De verwachting is positief.

In de onzekere periode sinds begin april 2025 daalde de DAX hard maar wist zeer krachtig te herstellen. De DAX staat op een belangrijk punt van doorbreken of toch eerst nog flink corrigeren. Dit is meer dan gebruikelijk momenteel volledig afhankelijk van de ontwikkelingen omtrent de handelsoorlog en inflatie. Voor de langere termijn zijn wij positief met een koersdoel op 27.000. dat is circa 15% boven het huidige niveau.

Er bestaat een gerede mogelijkheid dat de DAX nog teruggaat naar de 19.000. Dat is circa 20% lager dan het huidige niveau. U kunt overwegen om bij een slotstand boven de 23.500 alvast een bescheiden kooppositie in te nemen. Dit kan middels een ETF. Koersdoel 27.000. Bijkopen kunt u overwegen indien de DAX wegzakt tot 19.000 in tijden van paniek. Koersdoel blijft staan op 27.000.

Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt zijn gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.