Publicatiedatum: 28 juni 2024
KLM, wie kent het niet? De Nederlandse trots van de luchtvaart met de prachtige blauwe toestellen.
In 2004 fuseerde KLM met Air France. Deze fusie was een van de grootste in de luchtvaartgeschiedenis en resulteerde in een van de grootste luchtvaartmaatschappijen ter wereld.
Tegenwoordig werken er circa 78.000 mensen en maakt de in Parijs gevestigde maatschappij een omzet van ruim 31 miljard euro per jaar.
In de drie jaar na de fusie steeg de koers van het aandeel van circa € 70,- naar de recordstand van € 200,-. Dit was in 2007. Kijken we naar onderstaande koersgrafiek over de afgelopen 25 jaar dan kunnen we daar alle flauwe woordgrappen en clichés op loslaten; stoelriemen vast!, what goes up must come down en wat dacht u van een “turbulent koersverloop”….
Om te bepalen of de huidige koers van rond de € 9,- interessant is om te kopen onderzoeken we de reden van deze historisch lage koers en betrekken we fundamentele- en technische analyse in onze conclusie.
Huidige situatie:
Als we inzoomen op de koers van de vanaf 2023 zien we duidelijk het verloop van de daling tot het laagste niveau ooit.
De aandelen van Air France-KLM hebben de afgelopen maanden een daling ondergaan naar het laagste niveau als gevolg van verschillende factoren die van invloed zijn op de financiële prestaties en marktperceptie. Hieronder een opsomming van factoren waarmee AirFrance-KLM te maken heeft.
Operationele verstoringen: Het bedrijf kreeg te maken met aanzienlijke verstoringen, waaronder stakingen en technische problemen met hun vliegtuigen. Een recent technisch probleem dwong bijvoorbeeld een KLM Boeing 777 kort na het opstijgen terug te keren naar Amsterdam, wat operationele uitdagingen benadrukte.
Financiële resultaten: De financiële prestaties voor het eerste kwartaal van 2024 lieten zwakker dan verwachte resultaten zien. Hoewel de passagiersopbrengsten groeiden, werden de bedrijfsresultaten negatief beïnvloed door hogere verstoringskosten en zwakkere vrachtinkomsten.
Schulden en financiële stabiliteit: De schuldenlast van Air France-KLM blijft een punt van zorg voor investeerders. Het bedrijf heeft een aanzienlijke nettoschuld, wat de financiële stabiliteit en het beleggersvertrouwen aantast.
Beoordelingen van analisten: Marktanalisten hebben gemengde beoordelingen over Air France-KLM, waarbij sommigen een 'verkoop'-rating handhaven vanwege zorgen over de winstgevendheid en de financiële gezondheid. JP Morgan: Handhaaft een "sell" rating, voornamelijk vanwege zorgen over de winstgevendheid op de lange termijn. Bernstein: Biedt een "buy" rating, maar met voorzichtigheid vanwege de marktrisico's en de operationele uitdagingen die het bedrijf blijft ondervinden.
Externe factoren: Bredere marktomstandigheden, waaronder spanningen in het Midden-Oosten en stijgende operationele kosten, hebben ook een rol gespeeld in de prestatie van het aandeel. Deze externe factoren vergroten de onzekerheden waarmee de luchtvaartsector als geheel wordt geconfronteerd.
Air France-KLM bevindt zich in een uitdagende positie met aanzienlijke financiële en operationele obstakels. De toekomst van het bedrijf hangt af van het vermogen om efficiënt om te gaan met deze uitdagingen, de schuldpositie te verbeteren en te profiteren van groeimogelijkheden in de luchtvaartmarkt. De investeringen in duurzaamheid en vlootmodernisering zijn positieve stappen, maar de impact op lange termijn moet nog blijken.
Toch zijn er enkele lichtpuntjes te bespeuren die tot een speculatieve koopoverweging kunnen leiden. Er is een sterke instroom van geavanceerde ticketverkopen, wat wijst op goede zomervakantieboekingen en een positief vooruitzicht voor de korte termijn. Bovendien worden de aandelen als ondergewaardeerd beschouwd met een lage koers-winstverhouding (P/E ratio), wat duidt op een potentieel koopmoment.
Koersverwachting en conclusie:
Hoewel er potentieel is voor waardevermeerdering gezien de lage huidige waarderingen, blijven de zorgen over operationele verliezen en dalende vrachtinkomsten bestaan. Op basis van technische analyse lijkt de daling nog niet over en kan de koers steun vinden in de range tussen de € 8,- en € 6,-.
Binnen deze range zou het kunnen zijn dat alles is verwerkt in de koers en dat op basis van de onderwaardering weer belangstelling komt van grote kopers. Op dat moment kan de koers ook zo weer herstellen naar € 11,- tot € 13,-.
Vooralsnog is het aandeel zeer speculatief en lijkt de dalende trend nog niet gedaan.
Disclaimer: Beleggen brengt risico’s met zich mee. Onze analisten zijn geen financieel adviseurs. Raadpleeg altijd een adviseur bij het maken van financiële beslissingen. De informatie en tips die op deze website zijn verstrekt is gebaseerd op eigen inzichten en ervaringen van onze analisten. Deze dienen daarom alleen voor educatieve doeleinden.